融资炒股平仓 广期所又出手!碳酸锂“剧情”急转 有期权罕见暴涨400倍!最新分析来了
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12月7日,一路阴跌的碳酸锂期货突然涨停,以LC2401-C-96000为代表的碳酸锂期权更是上演“末日轮”、盘中暴涨数百倍,引发市场关注。分析人士指出,市场超跌修复、投机空头获利了结,或是碳酸锂期货上涨主因,而部分期货空头涨停后无法平仓、选择买入虚值看涨期权对冲,则造成了相关期权的异动。
对于碳酸锂期货品种的大幅波动,12月7日晚,广期所再度对碳酸锂期货部分合约的涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准和交易限额作出调整。
碳酸锂期货全线涨停
截至7日收盘,碳酸锂期货全线涨停。LC2401合约收报95600元/吨,较前日结算价上涨6250元或6.99%,合约减仓4714手至12万,成交量为18.2万手。LC2407合约持仓量和成交量当前均超过2401合约,移仓换月增加。
“在经历了碳酸锂期货价格快速下杀连续破位后,市场看跌情绪部分得到释放,投机资金获利了结叠加移仓换月,2401合约相较于昨日盘内最低点回涨近11.7%。当下2407成交量和持仓量均已超过2401合约,多空博弈预计将在2407合约上持续。”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示。
12月我国碳酸锂供需过剩仍将持续,但供应预计将环比微减。据智利海关数据显示,11月智利出口19857吨碳酸锂,环比-17.09%,同比8.37%;出口单价20850.77美元/吨,环比-6%,同比-44.93%;其中11月出口至中国13592吨碳酸锂,环比-19.05%,同比35.04%;出口单价19992.69美元/吨,环比-5.01%,同比-48.09%。11月智利出口我国碳酸锂环比下滑预计将缓解部分过剩压力。
此外,碳酸锂期现货大幅下跌也对部分生产企业产生影响。据市场公开消息,在成本线被大幅击穿下,近期多家以外采锂矿为主的江西宜春碳酸锂生产商纷纷按下“暂停键”,某锂盐企业甚至出现存在将部分碳酸理产品转让并以此抵扣采购款项的情况,预计这部分企业的减停产将削弱我国碳酸锂产量。
去年7月上市以来,碳酸锂期货价格从20余万元一路跌至10万元以下,周四市场大涨带动情绪回暖,但判断反转可能还为时过早。顾冯达指出,考虑到目前现货市场流动货源供需失衡尚未改善,现货零单报价持续下移,大厂抛货消息频频传出,下游企业在成品库存高位叠加传统销售淡季来临下补库以刚需为主,短期内市场采购需求仍难有增量出现。展望后市,基本面过剩对价格下行的指引力量未改,对应到目前期货下行趋势下的成本支撑位,8万元/吨或将形成强支撑。当下2401合约逐步进入交割月,建议市场关注2407合约逢高沽空机会,但考虑到目前价格已反映2024年部分过剩预期,建议轻仓空单持有。
也有分析人士认为碳酸锂在超跌后有望逐步企稳。南华期货认为,碳酸锂期货阶段性较强的成本支撑,空头交易的利空驱动兑现完全,目前超跌部分需要修复。值得注意的是,A股市场上锂矿公司已连续反弹多日,天齐锂业、赣锋锂业等龙头公司周三就率先大幅上涨。
虚值末日期权盘中罕见飙升400倍
比期货涨停更令人惊叹的是,部分碳酸锂虚值看涨期权在最后交易日上演了罕见的“末日轮”。成交最为活跃的LC2401-C-96000合约一度从最低10元涨至最高4240元,盘中暴涨424倍。按收盘价4170元计算,较前日结算价上涨463.51%。
这意味着,假如有投资人以最低价买入1万元,再以最高价卖出,当天就可获利423万。当然必须提醒的是,期权末日轮通常难以把握、风险极大,类似本次碳酸锂期权的行情属于小概率事件,投资者应当谨慎参与。
除了LC2401-C-96000合约,挂钩2401合约的多个碳酸锂看涨期权都同步出现了大涨。
“通常在期权到期日时,仅有平值附近的期权具有一定的时间价值,实值和虚值的期权时间价值往往为0。但7日碳酸锂看涨期权的时间价值较高,我们可以观察到,深度实值看涨期权仍有超过1000元/吨的时间价值,平值附近的看涨期权的时间价值达到4000元/吨以上。尤其是浅虚值期权,LC2401-C-96000权利金达到4170元/吨。”南华期货期权分析师周小舒指出。
由于标的期货触及涨停95600元/吨,行权价高于95600元/吨的看涨期权到期时都会是虚值期权,一般来说,这些期权的权利金会清零。但为何碳酸锂期权的投资者为这些虚值看涨期权给出了如此高溢价?
对此,周小舒解释说,主要原因在于标的期货触及涨停,其他看涨期权仍较贵,由于无法新建期货多头头寸,无法进行套利交易,致使异常行情得不到修正。此外,前期的碳酸锂空头交易者在期货涨停后,无法平仓,此时只能通过买入看涨期权对冲风险。多数碳酸锂期权市场交易者预期明日碳酸锂价格会大幅高开,但在期货市场上无法进行买入交易,此时接受支付一定的成本,进行多头交易,即通过买入溢价的看涨期权进行交易。所以,部分交易者会选择一个看似非理性的交易行为,即买入浅虚值看涨期权,并进行行权,换成碳酸锂期货多头头寸,并花费大量的成本,获得一个确定的亏损。
广期所再度出手
12月7日晚,广期所再度对碳酸锂期货部分合约的涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准和交易限额作出调整,具体如下:
自2023年12月8日结算时起,碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%,投机交易保证金标准调整为12%,套期保值交易保证金标准调整为11%;其中,碳酸锂期货LC2401合约、LC2402合约投机交易保证金标准调整为15%,套期保值交易保证金标准调整为11%。
自2023年12月11日交易时起,碳酸锂期货LC2401合约、LC2402合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点四,日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点四。碳酸锂期货LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407、LC2408、LC2409、LC2410、LC2411合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六,日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。
自2023年12月11日交易时起,非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2401合约、LC2402合约上单日开仓量不得超过500手,非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2407合约上单日开仓量不得超过3,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。
如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时,则按两者中幅度大、标准高的执行。
交易所将根据市场情况对涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准和交易限额进行调整。
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